YNTW.COM 8月29日晚間，巴西蔗糖工業協會（UNICA）發布了2025/26榨季截至8月16日的最新生產數據。

數據顯示，當前巴西主產區（中南部地區，下同）的累計甘蔗、糖和乙醇產量依然全面落后于去年同期，榨季整體進度偏慢的局面尚未扭轉。

然而，8月上半月的雙周數據顯示壓榨進度顯著加快，制糖重心進一步強化，釋放出積極信號。

以下為詳細解讀與分析：

一、本榨季截至8月16日累計生產數據

1. 甘蔗壓榨量同比下降：
   
   累計壓榨甘蔗3.54億噸，同比下降6.62%；其中核心產區圣保羅州入榨量為2億噸，同比下降9.76%。
2. 食糖與乙醇產量雙雙減少：
   
   累計產糖2288.6萬噸，同比下降4.67%；其中圣保羅州產糖1469萬噸，同比下降7.46%。乙醇產量方面，累計產量為160.71億升，同比下降11.12%，降幅顯著。
3. 甘蔗品質（TRS）持續偏低：
   
   甘蔗的平均可回收總糖分（TRS）為129.26公斤/噸，同比下降4.47%，入榨甘蔗的工業質量依然不及去年同期水平。
4. 糖醇比持續偏向食糖：
   
   甘蔗制糖比例從去年同期的49.14%提升至52.51%，而生產乙醇的比例相應下降。在當前市場環境下，糖廠最大化食糖生產的策略十分明確。

二、8月上半月（雙周）生產數據

1. 甘蔗壓榨量同比顯著提升：
   
   8月上半月，甘蔗壓榨量達到4763萬噸，同比大幅增長8.17%；其中圣保羅州壓榨量為2772.2萬噸，同比增幅達12.54%。糖廠的壓榨節奏明顯加快。
2. 食糖產量飆升，乙醇產量繼續萎縮：
   
   8月上半月食糖產量為361.5萬噸，同比激增15.96%；而乙醇產量為21.93億升，同比下降5.21%。圣保羅州表現更為突出，產糖236.8萬噸同比暴增20.46%，而乙醇產量則下降6.15%。
3. 甘蔗質量環比改善但仍低于去年：
   
   受益于進入榨季高峰期，雙周甘蔗TRS升至144.83公斤/噸，但仍比去年同期低4.19%。盡管壓榨提速，但原料的含糖量依然是本榨季的一個弱點。
4. 糖醇比達到新高度：
   
   8月上半月甘蔗制糖比例進一步提升至55%。圣保羅州的制糖比例更是達到了驚人的61.64%，遠高于去年同期的55.65%。

三、云糖網編輯解讀

1. 榨季節奏加快，但彌補缺口仍存挑戰：
   
   8月上半月壓榨量同比轉正是非常積極的信號，主要得益于干燥天氣利于田間作業。然而，考慮到累計產量仍有超過6%的缺口，后期能否維持如此高的壓榨強度以彌補前期的減產，仍是市場關注的焦點。
2. 糖廠“棄醇保糖”：
   巴西食糖出口保持旺盛，糖廠最大化生產食糖的動機空前強烈。尤其是圣保羅州超過六成的甘蔗用于制糖。強勁的雙周產糖數據可能會在短期內對國際糖價形成壓力。
3. 甘蔗品質是決定總產量的關鍵：
   
   盡管壓榨進度加快，但貫穿整個榨季的TRS偏低問題仍未解決。這意味著即使壓榨同樣數量的甘蔗，能產出的糖和乙醇也更少。這一因素將是限制本榨季總產量的核心制約。
4. 圣保羅州表現分化，影響巨大：
   
   作為巴西糖業的“壓艙石”，圣保羅州的累計產量降幅（-9.76%）遠超中南部平均水平，顯示其前期受到的不利影響更大。但其近期的壓榨反彈力度（+12.54%）和制糖傾向也最為極端，該地區后續的恢復情況將直接決定整個巴西的最終產量。

四、總結一下

云糖網編輯認為，總體來看，巴西2025/26榨季截至8月中旬，呈現出“累計產量落后、甘蔗質量偏低、生產重心偏糖”的核心特征。

8月上半月壓榨進度的強力反彈為市場帶來希望，但能否持續并有效彌補前期缺口，仍需觀察后續天氣及生產情況。甘蔗含糖量持續低于去年同期，依然是懸在巴西食糖總產量之上的一大不確定性因素。